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上海协议去伪:加息言论涌现 美元多头回归

时间:2016-05-03 14:48
  

此前在上海举行的G20财长和央行行长会议上,汇率问题无疑是多方关切的焦点,外加美元在G20会议结束后不断震荡盘整、人民币持续企稳升值,于是各界开始揣测——本次G20是否达成了“上海协议”?

对此,无论是官方表态还是市场表现无疑都给出了否定的答案。针对是否存在“上海协议”一问,中国财政部副部长朱光耀表示:“我可以负责地说没有。”他表示,各界仅是重申G20要避免竞争性货币贬值。

在市场方面,萎靡多日的美元指数在美联储官员鹰派讲话的刺激下终于迎来了一幕“强者归来”,美元指数对一揽子货币连涨六日,取得近1年来最长升势。富拓外汇(FXTM)分析师对《第一财经日报》记者表示,一周内数位官员集体呼吁提早加息,这表明美联储已经意识到市场对3月份美联储的鸽派声明反应过度了,试图对此作出修正。

“上海协议”去伪

在此前的G20会议上,中国央行行长周小川、美联储主席耶伦、欧洲央行行长德拉吉、国际货币基金组织(IMF)总裁拉加德、美国财长雅各布·卢悉数到场,会议吸引了全球媒体的目光。

然而,其中的核心会议并不对外公开,参会者囊括了中美日欧央行官员及IMF官员,会议也可谓为上海G20会议奠定了主基调,此前所盛传的大国合作、主要国家政策协调也可能获得成果。

在会议之前,关于各方将在上海G20会议期间讨论“新广场协议”的传闻就不绝于耳。

当年的“广场协议”是由当时里根总统的财政部长JamesBaker起草。在1980~1985年间,美元升值幅度接近50%,严重损害了美国的出口和就业,加剧了美国的贸易赤字。随后“广场协议”的达成也归功于美国、法国、西德、日本和英国之间的协调,该协议生效后,对于汇率的作用可谓立竿见影。美元在未来3年间贬值30%,日元则大幅升值。此前各界更是幻想,这一情景这次是否会被套用在美元和人民币身上。

会后,美元和人民币的走势更是让各方揣测中美是否达成了“上海协议”。

对此,朱光耀在3月22日表示:“我可以负责地说,中美之间没有汇率调整的秘密协议。”

IMF第一副总裁利普顿在接受《第一财经日报》记者专访时也表示:“无论是‘上海协议’还是‘新广场协议’,这都真的不在我们的讨论范围之内。”他表示,当年各国签署“广场协议”时,主要国家汇率分化严重,当前主要国家货币的确有较大幅度波动,但央行行长们和IMF都觉得分化并不明显。

不过利普顿也承认,在危机后全球经济仍持续疲软的背景下,“当前各国的确需要政策协调,但这种协调旨在推动经济增长。我认为,每个国家都应该追求平衡的增长方式。”

美元多头回归

上周美元的持续走强则进一步证伪了“上海协议”一说。截至北京时间3月28日16:30本报记者发稿,美元报96.25,较3月17日94.71的低点大幅反弹,至今已连涨6日,取得近1年来最长升势。

不少交易员也对《第一财经日报》记者表示,2016年人民币对美元的走势将由美元主宰,美元大幅走弱的概率很低,2016年初是美元上涨路上的一段整理期而已。

近期美元的强势主要受到言论推动。上周,包括哈克、洛克哈特、威廉姆斯、莱克以及布拉德在内的数位美联储高官集体发声,暗示美国离第二次加息可能不远了。多数官员提到美国经济表现稳固,就业市场强劲,通胀将开始回升,美国经济足以承受进一步加息,呼吁最早于4月份加息。耶伦也在3月的FOMC会议上明确表态,不排除4月加息的可能性。

目前,从芝加哥商品交易所美国联邦基金利率期货来看,4月加息概率仅为12%,6月加息概率达到了55%。

上周四公布的美国初请失业金人数跌至26.5万,表现强于预期;3月PMI重返50荣枯线上方至51;第四季度实际GDP增长1.4%,虽然增速放缓,但依然强于预期。

进入2016年以来,美联储坚持不加息的立场刺激全球股市一片欢腾,多半股市进入牛市,美股年内也转升。但美元自1月以来下跌近4%,尤其是3月鸽派声明公布后,美元更是取得多年来的最大两日跌幅,全球商品市场大涨,新兴市场资产价格集体攀升。所以,上周美联储委员在加息问题上又出现了偏强的口径,似乎试图对此前的走势作出修正。

值得注意的是,本周美元走势或将继续主导市场,能否延续升势很大程度上取决于本周五晚即将公布的美国3月非农就业数据,此外本周还将公布ISM制造业、服务业指数以及房屋数据等,这将全面展现美国经济在3月份的表现,令市场重估美联储加息前景,进而指引美元乃至整个金融市场。

欧日英澳货币回落

随着美元指数重回升势,此前大涨的欧元、日元以及英镑也受到不同程度打压,本周汇市料将跌宕起伏。

上周,英镑登上了表现最差榜单,主要受到欧洲布鲁塞尔恐怖袭击及英国退欧风险事件的影响,英镑对美元跌幅达2.36%。目前,英国退欧前景依然不明朗,风险积聚,宏观经济方面也缺乏亮点,发生在6月23日公投前的布鲁塞尔恐怖袭击,或许会让英国民众对欧盟有所担忧,从而增加了投票结果的不确定性,英镑下行压力依然存在。

日元也收起了强势,受到美元一周走强的影响,美元对日元一周上涨1.36%,创下近两个月来最大单周涨幅,后市有望进一步走高。日本央行3月货币政策会议观点总结称,有委员称负利率发挥了预期效果,但日本和海外经济体面临的风险仍倾向于下行;如有必要,日本央行应当加码刺激,将一直坚持实行QQE和负利率来实现物价稳定。可见,日元下行风险并未释放。

欧元对美元也被动回落。easy-forex易信总部中国区副首席交易官朱文灏对本报记者表示,欧元本身缺乏基本面的推动。数据方面,关注本周三欧元区第一季度GDP初值、周四欧元区3月CPI初值。若数据影响不大,本周走势或继续受到美元主导。上方压力1.1185~1.1210,下方支撑1.1150~1.1120。

此外,虽然交易员从上一轮澳元的涨势中获利颇丰,随着美元走强,商品货币走弱将是大概率事件。有交易员对本报记者表示,美元的走强可能会压制商品价格进一步复苏,这可能会使得投资者对澳洲联储降息的预期进一步上升。技术面上,澳元对美元呈下跌趋势。上方压力0.7540~0.7570,下方支撑0.7475~0.7445。